10月22日，上周創(chuàng)下歷史高點(diǎn)后，白銀價(jià)格迅速跌破50.91美元支撐位。隨著市場(chǎng)流動(dòng)性緊張狀況緩解，短期下行風(fēng)險(xiǎn)有所加劇。根據(jù)FX Empire分析師James Hyerczyk的觀點(diǎn)，交易者在高位集中獲利了結(jié)，推動(dòng)銀價(jià)自54.47美元高點(diǎn)快速回落。Mhmarkets邁匯表示，白銀在關(guān)鍵支撐位失守后動(dòng)能顯著轉(zhuǎn)弱，技術(shù)面壓力上升，市場(chǎng)重心或正向50日均線附近的43.85美元區(qū)域靠攏。

在經(jīng)歷急跌后，白銀在48美元上方暫時(shí)企穩(wěn)，但整體情緒依舊偏空。Mhmarkets邁匯認(rèn)為，貴金屬短線的波動(dòng)主要受到美元流動(dòng)性變化與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落的共同影響。近期推動(dòng)白銀上漲的重要因素之一是倫敦市場(chǎng)的流動(dòng)性緊縮。此前實(shí)物供應(yīng)趨緊、借貸利率飆升至歷史高位。然而，隨著過去一周來自美國和亞洲市場(chǎng)的逾千噸白銀流入倫敦，實(shí)物短缺明顯緩解。

交易員透露，約有1500至2000萬盎司白銀被空運(yùn)至倫敦，此類高成本的運(yùn)輸方式在白銀市場(chǎng)極為罕見。Mhmarkets邁匯表示，這一波大規(guī)模的供應(yīng)涌入降低了現(xiàn)貨溢價(jià)與短期借貸成本，倫敦市場(chǎng)的緊張狀況顯著改善。不過，其他地區(qū)的供應(yīng)壓力仍在持續(xù)。

盡管倫敦市場(chǎng)暫得緩和，但亞洲市場(chǎng)依然緊張。印度因節(jié)慶旺季需求旺盛及國內(nèi)供應(yīng)不足，正積極爭(zhēng)奪銀料進(jìn)口資源，導(dǎo)致溢價(jià)飆升至歷史高位。與此同時(shí)，上海期貨交易所庫存上周減少249噸至920噸，創(chuàng)下11年來最大單周流出量，而美國Comex倉庫自10月初以來亦減少近700噸庫存。Mhmarkets邁匯認(rèn)為，區(qū)域間的供需錯(cuò)配將繼續(xù)支撐貴金屬中長期表現(xiàn)，但短線技術(shù)結(jié)構(gòu)依舊偏空。

從技術(shù)面來看，Hyerczyk認(rèn)為白銀短期走勢(shì)維持下行趨勢(shì)。在關(guān)鍵支撐失守、獲利盤加速兌現(xiàn)、倫敦流動(dòng)性恢復(fù)的情況下，銀價(jià)可能繼續(xù)承壓。Mhmarkets邁匯表示，投資者應(yīng)關(guān)注即將公布的美國CPI數(shù)據(jù)及下周的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議。若出現(xiàn)降息信號(hào)，可能有助于短線企穩(wěn)，但在此之前，銀價(jià)回調(diào)至47至44美元區(qū)間的風(fēng)險(xiǎn)仍不容忽視。

總體而言，Mhmarkets邁匯認(rèn)為白銀短期面臨獲利回吐與技術(shù)性調(diào)整壓力，而中長期基本面依然穩(wěn)健。對(duì)于投資者而言，當(dāng)前階段應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注美元走勢(shì)、流動(dòng)性變化及美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向，以靈活調(diào)整倉位與策略。

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